SM엔터테인먼트, 지분법 이익 89.8% 급감…주요 원인과 향후 전망
SM엔터테인먼트의 지분법 이익이 지난해 동기 대비 89.8% 급감한 것으로 나타났다. 이는 여러 요인들이 복합적으로 작용한 결과로, 엔터테인먼트 업계 전반의 침체와 함께 SM엔터테인먼트의 경영 전략 변화가 주요 원인으로 지목된다. 이번 실적 발표는 산업계와 금융시장에 큰 관심을 끌며, SM엔터테인먼트의 재무 구조와 중장기적 경영 전략에 대한 재평가를 촉발시키고 있다.
지분법 이익 급감의 주요 요인
SM브랜드마케팅의 종속기업 전환
지난해 8월, SM엔터테인먼트는 하이브가 보유하고 있던 SM브랜드마케팅의 지분을 추가로 인수하면서 지분율을 42.36%에서 84.4%로 확대했다. 이에 따라, SM브랜드마케팅은 관계사에서 종속기업으로 전환되었고, 해당 기업의 실적이 지분법 이익이 아닌 연결 실적에 반영되기 시작했다. 이는 결과적으로 SM엔터테인먼트의 지분법 이익 감소에 직접적인 영향을 미친 주요 요인으로 분석된다. 특히, SM브랜드마케팅의 지분법 이익은 과거 전체 지분법 이익의 80.7%를 차지했을 만큼 큰 비중을 차지했으나, 올해 3분기에는 115억 원의 순손실을 기록하며 부진한 실적을 보였다.
엔터테인먼트 업계의 침체
세계적인 인플레이션, 경기 불확실성, 코로나19 이후 소비 패턴 변화 등의 이유로 엔터테인먼트 업계 전반이 침체 국면에 접어들었다. SM엔터테인먼트 역시 이러한 외부 요인의 영향을 받아 매출과 영업이익에서 전반적인 하락세를 기록했다. 특히, 음반·음원 부문 매출의 감소가 두드러져 음반 판매 실적 하락이 실적 부진의 추가적 원인으로 작용했다.
종속회사들의 부진
SM엔터테인먼트의 주요 종속회사들인 SM C&C, 키이스트, 드림메이커, SMEJ Plus 등이 실적 악화를 겪고 있다. 이들 기업은 적자와 영업손실이 확대되며, 그룹 전체의 수익성에 부정적인 영향을 미쳤다. 특히, 종속회사의 적자 폭이 증가하면서 그룹 차원에서 운영 부담이 가중되고 있는 것으로 분석된다.
멀티 프로덕션 체제 도입에 따른 투자비용 증가
SM엔터테인먼트는 최근 기획 및 제작 체계를 전면 개편하며 멀티 프로덕션 체제(또는 멀티 레이블 체제)를 구축하고 있다. 기존의 단일 프로듀서 중심 제작 체계에서 벗어나, 여러 독립적 조직이 각자의 프로듀서를 통해 음악을 제작하는 방식으로 변화하였다. 이러한 체제 전환은 장기적으로 아티스트 콘텐츠 경쟁력을 강화할 수 있는 방안으로 평가받고 있으나, 초기 투자를 위한 비용 증가와 함께 단기 손익 감소로 이어졌다.
매출 구조 분석
전체 매출에서는 성장세가 일부 관찰되었지만, 세부적인 매출 항목에서 엇갈린 흐름이 나타났다. 음반·음원 매출이 감소한 반면, 콘서트와 MD(아티스트 굿즈)·라이선싱 부문에서는 개선된 실적을 보였다. 특히, 대규모 콘서트의 재개와 아티스트 상품 판매 증대는 긍정적인 신호로 볼 수 있다. 그러나, 이러한 매출 증가에도 불구하고 영업이익은 전년 대비 15%, 순이익은 46% 감소하며 수익성이 악화된 모습을 보였다.
산업계와 금융시장의 반응
SM엔터테인먼트의 이번 실적 발표는 금융시장과 투자자들에게 실망감을 안겨주었다. 시장 컨센서스를 하회한 결과는 투자자들의 신뢰에 부정적인 영향을 미쳤으며, 주가에도 적지 않은 변동성을 야기했다. 업계 전문가들은 이러한 결과를 두고 단기적인 실적 부진이 구조적 문제라기보다는 새롭게 도입된 경영 체제와 외부 환경 요인에 따른 일시적 영향으로 보고 있다.
향후 전망과 과제
SM엔터테인먼트는 현재 추진 중인 ‘SM 3.0’ 전략과 멀티 레이블 체제를 통해 중장기적인 성장 동력을 확보하겠다는 의지를 보이고 있다. 향후 예정된 대규모 아티스트 해외 활동과 글로벌 시장 진출이 성공적으로 이루어진다면, 매출 구조가 안정되고 전반적인 수익성이 개선될 가능성이 있다. 그러나 단기적으로는 종속회사들의 실적 악화와 경영 체제 전환에 따른 초기 비용 부담이 지속될 것으로 예상된다.
한편, 최근 대법원의 통상임금 판결에 따라 기업들의 인건비 부담이 증가할 것으로 예상되면서, 이는 SM엔터테인먼트를 포함한 모든 기업들에 추가적인 재무적 부담을 줄 수 있는 요소로 주목받고 있다.
결론
SM엔터테인먼트의 지분법 이익 급감은 관계사와 종속기업 구조 전환, 엔터 업계 침체, 투자비용 증가라는 복합적인 요인에 기인한다. 단기적인 실적 부진에도 불구하고, 멀티 프로덕션 체제 및 SM 3.0 전략을 통해 중장기적인 성장이 가능할 것이라는 전망도 제기되고 있다. 향후 SM엔터테인먼트가 어떻게 이를 극복하고 성과를 회복할지 귀추가 주목된다.
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